6月8日，人形机器人板块在A股市场表现抢眼，成为资金关注的核心赛道之一。
进入6月初（6月2日-4日），板块再度走强，东睦股份、上海沿浦等个股出现异动上涨。这表明，资金在科技赛道内部进行高低切换，短期回调并未改变中期逻辑。
多家私募机构对人形机器人板块的投研热情持续高涨，重点布局三大方向：核心零部件（如减速器、丝杠、电机）、AI大模型赋能、场景落地应用。部分私募已在板块回调后，重点介入减速器、智能控制等细分方向的龙头股，显示出对产业链核心环节的长期信心。
从资金面看，A500ETF易方达、中证1000ETF南方在5月底净流入额均超23亿元，显示市场整体仍有资金承接。虽然前期强势的科技赛道（CPO、半导体）出现连续回调，部分资金回流低位低估值板块，但人形机器人作为核心科技赛道之一，仍然受到活跃资金的持续关注。
综合来看，业内人士分析，人形机器人板块正站在从“概念驱动”向“订单与量产驱动”转变的关键节点。政策、资本、技术三方面共振，国产供应链主导地位确立，硬件方案趋于收敛，量产元年临近。尽管短期波动不可避免，板块内部也将出现明显分化，但中长期来看，具备核心技术、明确量产计划和真实订单落地的龙头企业，有望成为下一阶段市场的重要价值中枢。
物理AI成核心载体，量产元年开启
“2025年榜单有两个核心看点。首先是中国车企的强势表现，比亚迪在经历短暂销量波动的情况下，位次升至第六。上汽、吉利转型成效显著，在榜单中的表现亦有明显提升；其次，全球车企销量排行TOP10榜单中体现了日系品牌愈发分化的局面，丰田依旧是不可撼动的‘六边形战士’，但本田和日产承压明显，后者甚至已跌出榜单。”有业内人士分析认为，不同于被企业盈利能力、增长预期、创新潜力等因素决定的市值排名，销量排名表现反映了一家车企的消费市场即时实力。“不仅包括产品竞争力、用户口碑、品牌影响力、市场策略有效性，排名还更直观体现当下市场需求、消费者偏好及行业趋势。”
26日晚，ST京蓝公告称，公司股票自2026年1月23日至2月26日期间价格涨幅达116.67%，严重脱离公司业绩情况。为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行核查，自2月27日起停牌。
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英伟达CEO黄仁勋近期明确表示，机器人是“物理AI”的最佳载体。不同于传统的大语言模型，物理AI需要在真实环境中感知、决策、执行，而人形机器人恰好具备这一能力闭环。黄仁勋进一步指出，未来的半导体制造将高度依赖AI驱动机器人，这一判断无疑提升了市场对机器人产业链的长期信心。
在此背景下，市场关注焦点已从“参数导向”转向“交付能力与量产节奏”。投资者不再满足于企业展示单个机器人的运动能力，而是更关注其是否具备批量生产、稳定交付、成本可控的体系能力。
2026年被业内普遍视为人形机器人的“兑现元年”。特斯拉Optimus Gen3目标于2026年实现量产，行业正式进入“成本-性能-交付”三维竞赛。值得关注的是，轮式人形机器人因其结构相对简单、成本更低、场景适应性强，有望率先跑通规模化商业闭环，成为短期内最具落地潜力的细分方向。
从成本结构看，国产供应链已占据全球人形机器人核心部件88%的市场份额。谐波减速器国内品牌市场份额超过40%，灵巧手成本已降至万元级别，整机价格从早期的百万元级被拉低至十万元级。成本的快速下降，为人形机器人在工业、商业场景的大规模部署创造了经济可行性。
对此，各大券商机构已有共识。世纪证券明确指出人形机器人产业化进度加快，2026年三季度将成为量产关键节点。特斯拉加州原ModelS/X产线已转为人形机器人产线，预计7-8月正式量产，四季度爬产至月产几千台到近万台。
政策顶层设计与资本订单共振
2026年以来，国家层面针对人形机器人及具身智能的政策出台节奏明显加快。工信部于2月发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，从技术标准、数据接口、安全规范等方面构建行业“软基建”。5月，进一步推出“一机一码”全生命周期管理规范，标志着行业正式告别野蛮生长阶段，进入规范化、可追溯的发展新周期。
地方层面同样动作频频。广东省明确对符合条件的机器人企业给予最高5000万元奖补，北京市则释放超万台应用场景机会。更值得关注的是，国家层面设立600亿元AI专项基金，资金直达产业链核心环节，为技术研发与产业化落地提供了真金白银的支持。
在资本端，优必选与Infini Capital达成10亿美元战略合作，宇树科技亦明确2025年末申报上市的计划，显示出头部企业在资本市场的估值预期正在修复并提升。
订单端同样传来积极信号。天准科技获头部客户首批1400万元人形机器人相关订单，优必选全尺寸机器人在6天内预订量突破2110台。这些数据不仅验证了市场对人形机器人产品的真实需求，也表明行业正从“讲故事”走向“签合同”的现实阶段。
英伟达持续加码人形机器人生态。其发布的Cosmos 3模型及人形机器人参考平台，与宇树科技的合作显著降低了研究门槛。与此同时，Jetson AGX Thor算力提升7.5倍，为“数据-算法-硬件”的闭环提供了更强大的底层支撑。算力的飞跃，意味着机器人训练周期缩短、响应速度提升，量产前的技术障碍正被逐一攻克。
华泰证券提供的数据表明，中国人形机器人整机企业超140家，年出货量1.44万台，全球占比84.7%,每10台人形机器人就有8台来自中国，成为全球最大量产供给地与应用市场。华泰证券预测，2025年人形机器人市场规模已达35亿元，2030年有望突破干亿量级。
聚焦具备规模化采购潜力的核心零部件
随着产业链成熟，行业利润正从单一制程制造向系统级协同环节迁移。
Wind数据显示，2026年Q1机器人板块归母净利润增速仅为0.77%，远低于光模块(137%)和半导体设备(60.42%)。这份成绩单是制约板块表现的核心硬伤。
尽管业绩不及预期，但国证机器人产业指数风险溢价已落入中低估值区间(历史35.43%分位点)。广发基金投顾团队指出，短期看事件，中期看流动性，长期看订单兑现。2025年机器人板块整体毛利率21.14%(同比+0.28pct)，净利率6.65%(同比+0.47pct)，显示行业正从研发投入期向商业化兑现期过渡。
元股证券业内人士认为，具备核心技术、明确量产计划的龙头企业，正在形成新的价值中枢。这意味着，未来板块内部的分化将更加明显，龙头企业与边缘企业的估值差距可能进一步拉大。
对于投资者而言，当前阶段更应关注企业的交付能力、成本控制能力和场景落地能力，而非单纯的技术参数或概念故事。人形机器人的未来，正从科幻走向现实，也正在成为资本市场不可忽视的长期主线之一。
世纪证券建议，未来可重点关注执行器总成、丝杠、谐波减速器、电机、电子皮肤及传感器等核心环节方向。华泰证券认为，机器人板块正从主题驱动转入量产与业绩兑现期，建议沿核心零部件及具备量产兑现能力的整机/Tier1布局。广发基金认为，上游零部件企业(尤其是丝杠、减速器等技术壁垒较高环节)涨幅显著。部分原本服务于新能源汽车供应链的厂商，因具备技术同源与成本优势，被市场看好。
不过，业内人士也提示风险，目前人形机器人在消费级市场的商业化路径仍不清晰，技
术成熟度与商业化路径仍存分歧。且板块波动较大，需警惕短期资金高低切换带来的回调压力。
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