国投期货8月25日研报指出，短期甲醇供应端存在一定支撑，一方面海峡持续封锁、中东装置开工偏低，使9月进口明显减量的预期较为明确；另一方面股票实时行情，国内装置仍处于集中检修阶段，开工率已降至年内最低位，且内地工厂库存偏低，现货供应偏紧。但这一支撑并非没有变量，进口端高度依赖地缘局势的演变，且国内检修结束后，装置复产也将带来供应回升。因此当前高价更多反映了供应扰动下的风险溢价，而非供需格局已经形成长期、确定性的紧平衡。高价对产业链的抑制也已经逐步显现，国内烯烃行业开工以及传统下游加权平均开工均处于同期偏低水平，表明下游对高价原料的消化能力有限。在产业链利润未出现持续性修复或原料供应尚未恢复稳定前，下游积极复产的动力可能仍然偏弱。
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后续盘面走势的主导变量仍是地缘局势及其对进口的实际影响，若局势持续紧张、海峡封锁延续，进口减量预期持续兑现，甲醇价格预计维持偏强运行，但受制于下游需求负反馈上方空间有限，并且需警惕局势缓和后地缘溢价快速回吐的风险。与此同时，还需关注下游补库节奏，当前产业链库存偏低，若供应恢复稳定、价格预期趋于明朗，不排除下游出现阶段性集中补库股票实时行情，从而对甲醇行情形成较强支撑。
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